Μείωση του δανεισμού κατά 136 - 142 εκατ. ευρώ, σημαντική μείωση του ετήσιου κόστους για τόκους, παράταση των ημερομηνιών λήξης των κυριότερων δανειακών συμβάσεων κατά περίπου μια πενταετία και συνολική πρόσθετη ρευστότητα ύψους 70 εκατ. ευρώ, εξασφαλίζει ο όμιλος Frigoglass στο πλαίσιο της συμφωνίας αναδιάρθρωσης του δανεισμού της που επετεύχθη μεταξύ ομολογιούχων, τραπεζών και βασικών μετόχων.
Ένα χρόνο μετά το "no deal” στην Νιγηρία που αφορούσε τη ματαίωση συμφωνίας ύψους 225 εκατ. δολαρίων με την εταιρεία GZI για την πώληση του κλάδου υαλουργίας του ελληνικού ομίλου, ματαίωση που προκάλεσε αναταράξεις και απαίτησε τη συνδρομή του βασικού μετόχου που στήριξε κεφαλαιακά τον όμιλο, η Frigoglass επιχειρεί να αλλάξει σελίδα.
Το πλάνο αναδιάρθρωσης που εκπονήθηκε σε συνεργασία με γνωστούς συμβουλευτικούς ομίλους, με στόχο την επιστροφή του ομίλου σε κερδοφόρα ανάπτυξη, έγινε αποδεκτό από την "τριμερή”, δηλαδή την επιτροπή ομολογιούχων (αντιπροσωπεύει ποσοστό περίπου 39% των ομολογιών, λήξης 2018, που εξέδωσε η θυγατρική Frigoglass Finance B.V.), τις πιστώτριες τράπεζες (Citibank, HSBC, Alpha Bank και Eurobank) και τη Boval (συμφερόντων Δαυίδ-Λεβεντή), τον κύριο μέτοχο με ποσοστό 44,48%.
Τι περιλαμβάνει το σχέδιο
Σύμφωνα με το σχέδιο, θα αποπληρωθεί ή θα κεφαλαιοποιηθεί ποσοστό έως 42% των ομολογιών (αντιστοιχεί σε 105 εκατ. ευρώ), καθώς και ποσοστό έως 13% του συνολικού δανεισμού των τραπεζών (αντιστοιχεί σε 11 εκατ. επί συνολικού δανεισμού ύψους 82 εκατ.). Το κατά πόσον θα επιλεγεί η αποπληρωμή ή η κεφαλαιοποίηση θα εξαρτηθεί από τη συμμετοχή των υφιστάμενων μετόχων και των ομολογιούχων σε αύξηση κεφαλαίου και στο σχήμα νέας χρηματοδότησης (με Εξασφάλιση Πρώτης Τάξης - First Lien New Money Debt) αντίστοιχα.
Πρόκειται για χρηματοδότηση 40 εκατ.ευρώ που θα διατεθεί μέσω παροχής νέου δανεισμού από τις τράπεζες και τους ομολογιούχους, οι οποίοι θα συμμετέχουν στη Νέα Χρηματοδότηση με Εξασφάλιση Πρώτης Τάξης. Ομολογιούχοι και τράπεζες έχουν συμφωνήσει να συμμετάσχουν στη χρηματοδότηση αναλογικά με το ποσοστό της πιστωτικής τους έκθεσης καθώς και να αυξήσουν το ποσοστό συμμετοχής τους σε περίπτωση που ομολογιούχοι επιλέξουν να μη συμμετάσχουν (underwriting).
Από την πλευρά της, η Boval θα εισφέρει 60 εκατ. ευρώ (30 εκατ. σε μετρητά και 30 εκατ., μέσω της κεφαλαιοποίησης του δανείου της) στο πλαίσιο της κεφαλαιακής αναδιάρθρωσης του ομίλου. Με την κίνηση αυτή και μετά την ολοκλήρωση της αναδιάρθρωσης, η Boval αναμένεται να παραμείνει ο μεγαλύτερος μέτοχος της Frigoglass, με ένα ποσοστό που θα κυμανθεί μεταξύ 44 – 49%. Σε ότι αφορά τους υφιστάμενους μετόχους, η εταιρεία έχει ανακοινώσει πως οι όροι της ΑΜΚ που θα επιτρέψουν να συμμετάσχουν στην αναδιάρθρωση, καθώς και οι όροι της τυχόν κεφαλαιοποίησης, θα ανακοινωθούν σε εύθετο χρόνο.
Το όλο σχέδιο αναδιάρθρωσης αναμένεται να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του προσεχούς Ιουλίου. Με την ολοκλήρωσή του, ο δανεισμός της Frigoglass που σήμερα ανέρχεται στα 382 εκατ.ευρώ, αναμένεται να υποχωρήσει σε 240 εκατ.ευρώ (pro forma), ενώ θα μειωθεί το ετήσιο κόστος εξυπηρέτησης του δανεισμού. Οι δεσμεύσεις που αναλαμβάνονται σε επίπεδο δανεισμού προβλέπουν η σχέση Καθαρού Χρέους / ΕΒΙTDA να μην υπερβαίνει τις 8,4 φορές την 31η Δεκεμβρίου 2017 και την 30η Ιουνίου 2018 και σταδιακά να μην υπερβαίνει τις 5,2 φορές την 30η Ιουνίου 2021.
Τι προσδοκά η εταιρεία
Τα ζητήματα που αντιμετώπιζε η Frigoglass έχουν αποτυπωθεί στην πορεία της στο Χ.Α., με τη μετοχή να έχει υποχωρήσει στα 0,09 ευρώ και τον όμιλο να αποτιμάται στα 4,5 εκατ. ευρώ. Μέσω του σχεδίου επιχειρείται να αποκτηθεί νέα κεφαλαιακή δομή και να ενισχυθεί η ρευστότητα, επιτρέποντας στη διοίκηση να εστιάσει στην επίτευξη των στρατηγικών της προτεραιοτήτων.
Αυτές έχουν οριοθετηθεί ήδη στο Επιχειρηματικό Σχέδιο για την περίοδο 2017-2020, που προβλέπει μέση ετήσια ποσοστιαία αύξηση πωλήσεων κατά 3,5% στον τομέα της επαγγελματικής ψύξης (με διεύρυνση περιθωρίου EBITDA) και 10% στον κλάδο στον κλάδο υαλουργίας (με μείωση του περιθωρίου EBITDA μεσοπρόθεσμα) και συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 50-55 εκατ. ευρώ και 44-50 εκατ. ευρώ αντίστοιχα. Οι βάσεις για τις εκτιμήσεις της διοίκησης, μεταξύ άλλων, είναι ότι η μακροοικονομική ανάπτυξη θα συνεχιστεί στις αγορές που δραστηριοποιείται ο όμιλος, ότι η αγορά της Δυτικής Ευρώπης έχει αρχίσει να ανακάμπτει και ότι οι αγορές της Νιγηρίας και η Ρωσίας ιστορικά ανακάμπτουν δυναμικά από περιόδους κρίσης.
Σημειώνεται, τέλος, πως απαιτούνται οι σχετικές εγκρίσεις για την υλοποίηση της συμφωνίας αναδιάρθρωσης (γ.σ. μετόχων κ.α.), ενώ αναφέρεται πως θα αναλυθεί το ενδεχόμενο παράλληλης (διπλής) εισαγωγής προς διαπραγμάτευση σε οργανωμένες αγορές (dual listing) των μετοχών της μητρικής εταιρείας μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας.
(Πηγή: capital.gr)