Μάχη
με τον χρόνο δίνει η
Frigoglass.
Μπορεί το σχέδιο αναδιάρθρωσής της να έλαβε το "πράσινο φως" από τους
πιστωτές της και να επικυρώθηκε από το Ανώτατο Δικαστήριο της Αγγλίας και της
Ουαλίας, ωστόσο τίποτε ακόμη δεν έχει κριθεί.
Αντιθέτως,
όπως αναφέρεται και στην εξαμηνιαία οικονομική έκθεση της, εάν η αναδιάρθρωση
δεν ολοκληρωθεί, η διοίκηση της εταιρείας ή άλλων θυγατρικών του ομίλου
ενδέχεται να υποχρεωθεί όπως εκκινήσει διαδικασίες πτώχευσης.
Οι
κίνδυνοι είναι αρκετοί. Ήδη η εταιρεία βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν εξ αυτών.
Ορισμένοι από τους πελάτες της μείωσαν τον αριθμό των παραγγελιών τους, ενώ η
πλειοψηφία των προμηθευτών εξέφρασε ανησυχία αναφορικά με την πρόοδο της
αναδιάρθρωσης του ομίλου και την οικονομική θέση αυτού καθώς και την έγκαιρη
αποπληρωμή των τιμολογίων.
Την
ίδια στιγμή, υπάρχει ο κίνδυνος, όπως αναφέρεται στην οικονομική έκθεση, η
αναδιάρθρωση να μην ολοκληρωθεί μέχρι την απώτατη ημερομηνία ολοκλήρωσης της
αναδιάρθρωσης (
Long
Stop
Date),
ήτοι μέχρι την 30η Σεπτεμβρίου, (σ.σ. αυτή μπορεί να παραταθεί μέχρι την 30η
Νοεμβρίου, με κοινή συμφωνία των εμπλεκομένων), σύμφωνα με τη δεσμευτική
συμφωνία. Ήδη πάντως τα εμπλεκόμενα μέρη βρίσκονται σε προχωρημένες συζητήσεις
προκειμένου να επεκτείνουν την απώτατη ημερομηνία υλοποίησης πέραν της 30ής
Σεπτεμβρίου. Με βάση πάντως την ανακοίνωση που εξέδωσε η εταιρεία την Παρασκευή
η κεφαλαιακή αναδιάρθρωση αναμένεται να ολοκληρωθεί μέχρι τα τέλη Οκτωβρίου.
Παρ’
όλο λοιπόν που το σχέδιο εγκρίθηκε και επικυρώθηκε, εάν η αναδιάρθρωση με τις
Τράπεζες ή τα περισσότερα βήματα σε σχέση με την έκδοση και παράδοση των μετοχών
της
Frigoglass,
περιλαμβανόμενης της αύξησης κεφαλαίου, δεν ικανοποιηθούν, η αναδιάρθρωση δεν
θα υλοποιηθεί, όπως αναφέρεται στην οικονομική έκθεση.
Σε
αυτή την περίπτωση ο όμιλος θα χρειαστεί να διαπραγματευτεί εκ νέου την
αναδιάρθρωση των δανειακών υποχρεώσεων του με τους πιστωτές του, με αβέβαιο το
χρόνο, το περιεχόμενο και το αποτέλεσμα μιας νέας τέτοιας διαπραγμάτευσης. Σε
μια τέτοια περίπτωση, οι πιστωτές θα δικαιούνται να καταγγείλουν τα δάνεια που
έχουν χορηγηθεί και να απαιτήσουν την άμεση εξόφλησή τους προχωρώντας παράλληλα
στη λήψη μέτρων, όπως αναγκαστική εκτέλεση διά της ρευστοποίησης περιουσιακών
στοιχείων του ομίλου.
Σε
αυτήν την περίπτωση, όπως επισημαίνεται στην οικονομική έκθεση, θα προκύψει
σημαντική αβεβαιότητα ως προς τη δυνατότητα συνέχισης της δραστηριότητας της
εταιρείας και των λοιπών εταιρειών του ομίλου, οι οποίες ενδέχεται να βρεθούν
σε κατάσταση αδυναμίας αποπληρωμής των υποχρεώσεών τους, ενώ το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας ή/και των υπολοίπων
εταιρειών του ομίλου θα πρέπει να προχωρήσουν στις απαραίτητες εκ του νόμου
ενέργειες για τη κήρυξη της εταιρείας ή των υπολοίπων εταιρειών του ομίλου σε
κατάσταση πτώχευσης ή αντίστοιχης διαδικασίας αφερεγγυότητας.
Σημειώνεται
πως στις 30/06/2017 οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις του ομίλου υπερέβησαν τις
βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά 272 εκατ. ευρώ και, συνεπώς, υπάρχει το
ενδεχόμενο έλλειψης κεφαλαίου κίνησης, εάν το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης δανεισμού
δεν ολοκληρωθεί εγκαίρως.
Αυτό
είναι το αρνητικό σενάριο. Στο θετικό σενάριο, δηλαδή στην περίπτωση που
ολοκληρωθεί η αναδιάρθρωση, τότε ο δανεισμός του ομίλου θα μειωθεί κατά περίπου
138 εκατ. ευρώ (πριν από τον νέο δανεισμό με Εξασφάλιση Πρώτης Τάξης ύψους 40
εκατ. ευρώ). Η αναδιάρθρωση θα έχει ως αποτέλεσμα την κεφαλαιοποίηση του 100%
του ποσού των 30 εκατ. ευρώ που οφείλονται στο πλαίσιο του δάνειου της
Boval και, ανάλογα με τη
συμμετοχή των υφιστάμενων μετόχων στην αύξηση κεφαλαίου, θα οδηγήσει στην
αποπληρωμή ή στην κεφαλαιοποίηση περίπου 39% εκ του ποσού των υφιστάμενων ομολογιών
ύψους 250 εκατ. ευρώ και περίπου 12% εκ του τραπεζικού δανεισμού ύψους 82 εκατ.
ευρώ που χορηγήθηκε από τις Τράπεζες.
Επίσης
εκτιμάται πως ο όμιλος θα επωφεληθεί από συνολική πρόσθετη ρευστότητα ύψους 70
εκατ. ευρώ για την κάλυψη των επιχειρηματικών του αναγκών και την αποπληρωμή
των εξόδων της αναδιάρθρωσης. Ποσό 30 εκατ. ευρώ θα εισφερθεί από τη
Boval σε μετρητά μέσω της
συμμετοχής της στην αύξηση κεφαλαίου, ενώ ποσό 40 εκατ. ευρώ θα διατεθεί μέσω
χορήγησης νέου δανεισμού με εξασφάλιση πρώτης τάξης από τις Τράπεζες και τους
χρηματοδοτούντες Ομολογιούχους.
Παράλληλα
θα επέλθει μείωση του ετήσιου κόστους σε τόκους ύψους περίπου 13 εκατ. ευρώ,
μέσω της μείωσης του δανεισμού και της εξασφάλισης χαμηλότερου κόστους
δανεισμού για το υπολειπόμενο ποσό αυτού σε επίπεδο ομίλου. Με την προϋπόθεση
της ολοκλήρωσης της αναδιάρθρωσης, το επιτόκιο των υφιστάμενων ομολογιών, των
δανείων των Τραπεζών και του δανείου της
Boval θα προσαρμοστεί ως αν η αναδιάρθρωση να είχε
πραγματοποιηθεί στις 15 Μαρτίου του 2017 και όλοι οι δεδουλευμένοι τόκοι θα
αποπληρωθούν σε μετρητά κατά την ολοκλήρωση της αναδιάρθρωσης. Καταβολή τόκων
δε θα πραγματοποιηθεί μέχρι την ολοκλήρωση της αναδιάρθρωσης. Επί πλέον οι
ημερομηνίες λήξης όλων σχεδόν των δανειακών συμβάσεων του ομίλου θα παραταθούν
κατά περίπου πέντε έτη.
(Πηγή:
capital.gr)