Πόσο θα κοστίζει ένα βαρέλι πετρέλαιο έπειτα από ένα έτος; Εάν πιστεύετε στις δυνάμεις πρόβλεψης της αγοράς προθεσμιακών συμβολαίων, η τιμή του αμερικανικού αργού, τον Μάρτιο του 2009, θα είναι λίγο κάτω από τα 101 δολάρια ανά βαρέλι. Στις αρχές του έτους η πρόβλεψη για το ίδιο συμβόλαιο ήταν 89 δολάρια, ενώ πριν από ένα έτος ήταν στα 69 δολάρια.
Ορισμένοι θεωρούν ότι η μελλοντική καμπύλη στην οποία καταγράφονται οι απόψεις των traders έως το 2016 είναι το καλύτερο διαθέσιμο εργαλείο πρόβλεψης. Ωστόσο, είναι αξιόπιστο μόνον εν μέρει. Ο όγκος συναλλαγών έχει αυξηθεί εντυπωσιακά, αλλά η ρευστότητα έχει μειωθεί σημαντικά. Στο μεταξύ, η πρόσφατη εισροή κερδοσκοπικών κεφαλαίων στην αγορά των futures έχει επηρεάσει την πορεία της μελλοντικής καμπύλης, σε επίπεδα που δεν καθορίζονται απλώς από την προσφορά και τη ζήτηση. Η «διάσταση απόψεων» επίσης επηρεάζει τις προοπτικές για τον πληθωρισμό.
Ο Ντόναλντ Κον, αντιπρόεδρος της Fed, σε ομιλία του τον προηγούμενο μήνα, εμφανίστηκε αισιόδοξος όσον αφορά τις προοπτικές του πληθωρισμού, εν μέρει διότι οι αγορές futures δείχνουν υποχώρηση της τιμής του πετρελαίου.
Αυτή η αισιοδοξία ίσως έχει βάση, αλλά δεν έχει σχέση με το σχήμα της μελλοντικής καμπύλης του πετρελαίου. Στην πραγματικότητα, η εξασθένηση του δολαρίου μετά τις μειώσεις των επιτοκίων βοήθησε στην άνοδο της τιμής των εμπορευμάτων. Υπάρχουν καλύτερες ενδείξεις, όπως εκτιμούν οι αναλυτές; Η Deutsche Bank αναγνωρίζει ότι, αν μη τι άλλο, οι προβλέψεις είναι λιγότερο ακριβείς σε σύγκριση με αυτές των προθεσμιακών αγορών, καθώς υπο-εκτίμησαν τις ετήσιες τιμές spot κατά 31% κατά μέσο όρο από το 1999. Σε έκθεσή τους δύο οικονομολόγοι του πανεπιστημίου του Μίσιγκαν, αναλύουν την ακρίβεια πολλών μεθόδων πρόβλεψης της τιμής του πετρελαίου για διάστημα ενός, έξι, εννέα και δώδεκα μηνών.
Όμως, ποια μέθοδος είναι περισσότερο ακριβής; Είναι καλύτερα για σας να χρησιμοποιήσετε τη σημερινή τιμή spot.
μια φορά τις πωλήσεις της μονάδας της ΑΙΜ- σχετικά χαμηλά για μία μονάδα που αναπτύσσεται. Κάνοντας απολογισμό σε δολάρια, η Infineon έχει πρόβλημα λόγω του ισχυρού ευρώ, και η διοίκηση δεν θέλει να χάσει το παιχνίδι στις τηλεπικοινωνίες. Αλλά με δεδομένες τις μειωμένες πωλήσεις, η ερώτηση όσον αφορά την αποτίμηση της Infineon μπορεί ομοίως να είναι, γιατί αξίζει τόσο λίγο;
(Από την εφημερίδα ΗΜΕΡΗΣΙΑ, 01/04/2008)