Οι αγορές του πυρηνικού καυσίμου από τις αμερικανικές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας μειώθηκαν κατά το ήμισυ, καθώς πλησιάζει η επιβολή της εισφοράς 10% του Τραμπ στις καναδικές ενεργειακές εξαγωγές, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της εταιρείας τιμολόγησης TradeTech. Οι φορείς εκμετάλλευσης αντιδραστήρων που συνήθως βασίζονται σε μακροπρόθεσμες συμβάσεις στέκονται στο περιθώριο για να δουν πώς θα εξελιχθούν οι δασμοί.
Λίγοι τομείς κινδυνεύουν τόσο πολύ όσο η πυρηνική ενέργεια των ΗΠΑ, η οποία βασίζεται στον Καναδά για περισσότερο από το ένα τέταρτο του ουρανίου της - περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη πηγή - και η αβεβαιότητα σχετικά με το εύρος και τη διάρκεια των εισφορών που πρόκειται να τεθούν σε ισχύ στις 2 Απριλίου αποθαρρύνει τους αγοραστές του καυσίμου των αντιδραστήρων. Θέτει επίσης τις βάσεις για πρόσθετες ανακατατάξεις στην αγορά όταν οι φορείς εκμετάλλευσης πυρηνικών εγκαταστάσεων αρχίσουν τελικά να εξαντλούν τα αποθέματα.
Η αναταραχή περιπλέκει τη λήψη αποφάσεων για τα στελέχη της κοινής ωφέλειας που προσπαθούν να εξισορροπήσουν τα σχέδια επέκτασης με τα αντικρουόμενα σήματα σχετικά με τη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας για τα κέντρα δεδομένων.
«Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας περιμένουν να δουν τι σημαίνουν όλα αυτά προτού αναλάβουν δράση», δήλωσε η Karen Radosevich, διευθύντρια προμήθειας πυρηνικών καυσίμων στην Entergy, η οποία λειτουργεί τέσσερις αντιδραστήρες στο Άρκανσο, το Μισισιπή, και τη Λουιζιάνα.
Προς το παρόν, οι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί: ένα στενά παρακολουθούμενο χρηματιστηριακό αμοιβαίο κεφάλαιο που περιλαμβάνει εταιρείες εξόρυξης ουρανίου έχει σημειώσει πτώση 14% φέτος, σχεδόν τετραπλάσια της πτώσης του δείκτη S&P 500. Ο μεγαλύτερος παραγωγός ουρανίου της Βόρειας Αμερικής, η Cameco, έχει υποχωρήσει κατά 19%. Εν τω μεταξύ, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ουρανίου έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 40% από την κορυφή του 2024.
Η εξέλιξη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για το ουράνιο. Πηγή: Bloomberg.
Για να είμαστε σαφείς, υπάρχει μικρός βραχυπρόθεσμος κίνδυνος οι αντιδραστήρες των ΗΠΑ να μην έχουν καύσιμα. Δεδομένης της μακροπρόθεσμης φύσης των συμβάσεων προμήθειας ουρανίου, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας είναι καλά εφοδιασμένες για το τρέχον έτος και το μεγαλύτερο μέρος του 2026, δήλωσε ο οικονομικός διευθυντής της Cameco, Grant Isaac, σε συνέδριο του κλάδου στη Φλόριντα τον Φεβρουάριο.
Παρόλα αυτά, ορισμένες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας έχουν επιδιώξει να εξασφαλίσουν πρόσβαση σε ουράνιο για να αποφύγουν προσκρούσεις στο κόστος. Η Entergy άρχισε να επιταχύνει τις παραδόσεις καναδικού ουρανίου πριν από εβδομάδες, αφού ο Τραμπ ανακοίνωσε καθυστέρηση στην εφαρμογή του δασμού, δήλωσε η Radosevich. «Εξετάζουμε ό,τι μπορούμε να κάνουμε στο πλαίσιο του χαρτοφυλακίου των συμβολαίων μας», πρόσθεσε. «Αλλά δεν ψάχνουμε πραγματικά να υπογράψουμε νέες μακροπρόθεσμες συμβάσεις».
Οι ΗΠΑ είναι ο μεγαλύτερος αγοραστής ουρανίου στον κόσμο, καθώς διαθέτουν 94 πυρηνικούς αντιδραστήρες που τροφοδοτούν δεκάδες εκατομμύρια σπίτια και γραφεία. Το μεγαλύτερο μέρος του υλικού προέρχεται από ξένες εισαγωγές, με τις αμερικανικές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας να προμηθεύονται το 95% των πυρηνικών καυσίμων από το εξωτερικό.
Ο Τραμπ απείλησε αρχικά με δασμούς 25% στο καναδικό ουράνιο και σε άλλα ενεργειακά προϊόντα, προτού μειώσει το ποσοστό αυτό στο 10% και καθυστερήσει τις εισφορές δύο φορές. Η κυβέρνηση του Καναδά απείλησε επίσης να επιβάλει δασμούς στις εξαγωγές ουρανίου από ορυχεία υψηλής ποιότητας στο Σασκάτσουαν. Οι φορείς εκμετάλλευσης αντιδραστήρων στις ΗΠΑ αγοράζουν συνήθως πέντε έως οκτώ εκατομμύρια λίβρες του μετάλλου το μήνα, αλλά η αρχή του τρέχοντος έτους ήταν «πολύ ήσυχη», δήλωσε ο Jonathan Hinze, πρόεδρος της UxC, η οποία παρακολουθεί τις τιμές του ουρανίου και τη δραστηριότητα της αγοράς.
«Δεν έχουμε δει τίποτα κοντά σε αυτή την ποσότητα, όσον αφορά την υπογραφή συμβάσεων», δήλωσε ο Hinze. «Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας είναι επί του παρόντος σχετικά ανενεργές στο μέτωπο των συμβάσεων. Υπάρχουν ακόμη πολλές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας που πρέπει να καλύψουν τις ανάγκες σε καύσιμα ήδη από το 2027 ή το 2028, αλλά η τελευταία αβεβαιότητα της αγοράς κρατά τους περισσότερους από αυτούς στο περιθώριο».
Εταιρείες κοινής ωφέλειας όπως η Entergy, η οποία τροφοδοτεί τα σπίτια και τις επιχειρήσεις τριών εκατομμυρίων πελατών στις ΗΠΑ εν μέρει μέσω πυρηνικών σταθμών, θα φέρουν πιθανότατα την ευθύνη για το πρόσθετο κόστος που προκύπτει από τα τιμολόγια. Οι παραγωγοί ουρανίου, όπως η Cameco, συνήθιζαν να πληρώνουν το λογαριασμό για τέτοιες εισφορές, αλλά αυτό άλλαξε κατά τη διάρκεια των επαναδιαπραγματεύσεων της Πράξης Ελεύθερου Εμπορίου της Βόρειας Αμερικής το 2018, όταν ο μεταλλωρύχος τροποποίησε τους όρους των συμβάσεων για να μετακυλήσει το κόστος των δασμών στους πελάτες.
«Ελλείψει οποιασδήποτε σαφήνειας, και με τους κανόνες να αλλάζουν συνεχώς - δασμοί σήμερα, δασμοί αύριο - απλά δημιουργήθηκε αυτή η πλήρης παράλυση», δήλωσε ο John Ciampaglia, διευθύνων σύμβουλος της Sprott Asset Management, η οποία διαχειρίζεται το μεγαλύτερο φυσικό καταπίστευμα ουρανίου στον κόσμο. «Υπάρχουν απλά πάρα πολλά σενάρια «τι θα γίνει αν» που η αγορά προσπαθεί να χωνέψει ταυτόχρονα».