Οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου και άλλες εταιρείες πόρων έχουν αυξήσει τα τελευταία χρόνια τις επαναγορές μετοχών τους και τη χορήγηση μερισμάτων για να ανταμείψουν τους μετόχους τους.
Όπως ανέφεραν τρεις αναλυτές στο Reuters, ο κίνδυνος για τη BP ήταν ότι οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου θα σήμαιναν ότι δεν θα μπορούσε να διατηρήσει το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, επιδεινώνοντας το πρόβλημα της υποαπόδοσης της BP έναντι των ανταγωνιστών της.
Η αναδιάρθρωση της στρατηγικής του πετρελαϊκού κολοσσού, που ξεκίνησε να εφαρμόζεται τον Φεβρουάριο, σχεδιάστηκε για να ξεπεραστούν οι αμφιβολίες των επενδυτών. Η νέα στρατηγική, ωστόσο, περιελάμβανε οδηγίες συρρίκνωσης του προγράμματος επαναγορών για το α’ τρίμηνο στα 0,75-1,0 δισεκατομμύρια δολάρια, κάτι που σημαίνει ότι το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών για το σύνολο του έτους θα έφτανε τα 3-4 δις δολ., καθώς η εταιρεία προσπαθεί να μειώσει το χρέος. Την ίδια στιγμή, ωστόσο, η Shell εφήρμοσε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους 3,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων μόνο για το πρώτο τρίμηνο, ενώ ξεκαθάρισε ότι θα συνεχίσει τις εξαγορές ακόμη και αν οι τιμές του πετρελαίου πέσουν στα 50 δολάρια το βαρέλι.
Αυτή τη στιγμή, πάντως, οι τιμές του Brent βρίσκονται σε επίπεδα άνω των 65 δολ. το βαρέλι, ωστόσο δέχονται πιέσεις από την αυξημένη παραγωγή της ομάδας των χωρών του OPEC+ και από τους οικονομικούς κινδύνους από τους δασμούς των ΗΠΑ. Ο αναλυτής της UBS, Τζόσουα Στόουν, δήλωσε ότι αναμένει ότι οι τριμηνιαίες εξαγορές της BP θα μειωθούν στα 500 εκατομμύρια δολάρια τριμηνιαία μετά το πρώτο τρίμηνο. Όπως επισήμανε, η αγορά τιμολογεί τις μετοχές της BP υπολογίζοντας την αξία του προγράμματος επαναγοράς μετοχών σε περίπου 3 δις δολ. ετησίως. Αυτό σημαίνει ότι η μετοχή της BP θα μπορούσε να πέσει κατά 15% εάν μειώσει το πρόγραμμα επαναγοράς στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως και κατά 30% εάν το πρόγραμμα καταργηθεί, είπε ο Stone.
Η αξία των μερισμάτων και των προγραμμάτων εξαγοράς μετοχών των μεγάλων εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου ξεπέρασαν τα τελευταία χρόνια τα100 δισεκατομμύρια δολάρια (πηγή: Reuters)
Οι αναλυτές της RBC, εν τω μεταξύ, αναμένουν ότι η BP θα αναστείλει όλες τις εξαγορές το επόμενο έτος εάν το πετρέλαιο πέσει στα 60 δολάρια το βαρέλι. «Δεδομένης της υψηλότερης θέσης μόχλευσης από τους ανταγωνιστές της, είχαμε περισσότερες απορίες σε σχέση με οποιαδήποτε άλλη εταιρεία σχετικά με το σε ποια τιμή μπορεί να διατηρήσει η BP το τρέχον πρόγραμμα επαναγοράς», έγραψε σε σημείωμα ο αναλυτής της RBC, Biraj Borkhataria, αυτόν τον μήνα.
Η Bank of America αναμένει ότι η BP θα μειώσει τις επαναγορές μετοχών στα 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, εάν οι τιμές του πετρελαίου κυμανθούν στα 65 δολάρια το βαρέλι. Επίσης, στα 60 δολάρια το βαρέλι, η Bank of America αναμένει ότι η BP θα αναστείλει τις επαναγορές μετοχών της.
Τα κέρδη έχουν μειωθεί απότομα σε σχέση με τα επίπεδα-ρεκόρ που είχαν σημειωθεί μετά την έκρηξη του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας και την οικονομική ανάκαμψη μετά την πανδημία του κορωνοϊού (πηγή: Reuters)
Η σχετική απόδοση των μετοχών της BP από το 2020, όταν υποσχέθηκε να μειώσει την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου αυτή τη δεκαετία - μια στρατηγική που έχει πλέον έχει εντελώς εγκαταλειφθεί (πηγή: Reuters)
Στην επικαιροποιημένη στρατηγική της που ανακοίνωσε τον Φεβρουάριο, η BP ανέφερε ότι υποθέτει ότι οι τιμές του Brent θα κυμανθούν κατά μέσο όρο στα 71,5-74,4 δολάρια το βαρέλι μεταξύ 2025-2027, ενώ οι τιμές αναφοράς του φυσικού αερίου Hub Henry θα κυμανθούν κατά μέσο όρο στα 4,1-4,3 δολάρια ανά εκατομμύριο βρετανικές θερμικές μονάδες μέχρι το 2027 σε σύγκριση με τις τρέχουσες τιμές που ανέρχονται σε 3 δολ. περίπου.
Ερωτηθείς σχετικά με τις εξαγορές, ένας εκπρόσωπος της BP αναφέρθηκε στην επικαιροποιημένη στρατηγική του Φεβρουαρίου, όταν η εταιρεία είχε ανακοινώσει ότι στόχευε να διανείμει το 30-40% των λειτουργικών ταμειακών ροών μέσω μερισμάτων, τα οποία σχεδιάζει να αυξήσει κατά 4% ετησίως, και επαναγορών.
Τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών και διάθεσης μερισμάτων ανά πετρελαϊκή εταιρεία για το 2025 (πηγή: Reuters)
Η BP είπε ότι, εκτός από το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, προχωρά και σε μειώσεις κόστους κατά 4-5 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, ενώ, παράλληλα, αναμένει βελτίωση των δραστηριοτήτων διύλισης και έχει, επίσης, ξεκινήσει έργα που θα βοηθήσουν τις ταμειακές ροές της. Τέλος, ο πετρελαϊκός κολοσσός αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου στις 29 Απριλίου.