Η επιρροή που ασκούσαν δύο από τα μεγαλύτερα «φόβητρα» για τις χρηματιστηριακές αγορές -ένα επίμονα ασθενές δολάριο και το ακριβό πετρέλαιο- περιορίστηκε λίγο την προηγούμενη εβδομάδα. Κι όμως οι μετοχικές αξίες υποχώρησαν. Τι συνέβη λοιπόν;
Η απόφαση της Φέντεραλ Ριζέρβ για αύξηση των επιτοκίων συνοδευόμενη από περισσότερο επιφυλακτικές δηλώσεις ως προς την πορεία του πληθωρισμού αποτελεί δίχως αμφιβολία ένα μεγάλο μέρος της απάντησης.
Ομως η πιθανότητα «χωρισμού» στην πρόσφατη σχέση μεταξύ του αμερικανικού νομίσματος και της πορείας του αργού πετρελαίου ενδεχομένως να δώσει μια εξήγηση στο γιατί οι μετοχές δυσκολεύονται να κινηθούν ανοδικά με ορατό το ενδεχόμενο να συνεχιστούν οι τρέχουσες τάσεις.
Επί πολλές δεκαετίες δολάριο και αργό πετρέλαιο είχαν την τάση να ακολουθούν ανεξάρτητη πορεία. Στη διάρκεια της τελευταίας τριετίας όμως παρατηρείται κάποια συνέπεια στην πορεία απόκλισής τους, με το πετρέλαιο να ενισχύεται την ώρα που το δολάριο διολισθαίνει. Τώρα ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι αυτή η «αρνητική» σχέση βρίσκεται στα πρόθυρα... χωρισμού για ακόμη μία φορά.
Αυτό θα μπορούσε να αποτελεί δυσμενή εξέλιξη για τους χρηματιστηριακούς επενδυτές, καθώς δημιουργεί αβεβαιότητα ως προς δύο βασικούς παράγοντες που επηρεάζουν τις αγορές.
Για να είμαστε ακριβείς, οι επενδυτές δεν επωφελήθηκαν από την αντιστρόφως ανάλογη σχέση μεταξύ πετρελαίου και δολαρίου, τουλάχιστον όμως ήξεραν τι να περιμένουν κάθε φορά που ξυπνούσαν το πρωί.
Τώρα βρίσκονται αντιμέτωποι με έναν κόσμο στον οποίο η τιμή του πετρελαίου μπορεί να συνεχίσει να ενισχύεται, την ώρα που το δολάριο περιορίζεται σε στενά όρια διακύμανσης, χωρίς να επανακτά τα κέρδη που είχε εξασφαλίσει έναντι των σημαντικών του ανταγωνιστών την προηγούμενη δεκαετία.
Ενα ασθενέστερο αμερικανικό νόμισμα μπορεί να βοηθήσει ορισμένες επιχειρήσεις, καθιστώντας πιο προσιτές τις εξαγωγές, συνήθως όμως συνοδεύεται με ευρύτερα οικονομικά προβλήματα.
Εάν συνδυάσει κανείς τους παραπάνω παράγοντες, θα μπορούσε να καταλήξει στην εξής «συνταγή»: κλίμα αβεβαιότητας, ακριβό πετρέλαιο, έλλειψη αντισταθμίσματος από την πλευρά του δολαρίου. Δεν είναι και η καλύτερη συνταγή για μια «εύρωστη» χρηματιστηριακή αγορά.
Οι περισσότεροι αναλυτές της Wall Street φαίνεται να συμφωνούν ότι το δολάριο αναμένεται να σταθεροποιηθεί τους προσεχείς μήνες, δεν μπορούν όμως να καταλήξουν σε ομοφωνία για την πιθανή τιμή του πετρελαίου.
(Από τη Ναυτεμπορική, 29/3/05)