Η μεγάλη δύναμη της ανανεώσιμης ενέργειας, είναι η δυνατότητά της να αξιοποιήσει ανεξάντλητες πηγές καυσίμων –αλλά και την επενδυτική αισιοδοξία.
Σε παγκόσμια επίπεδο, υπάρχουν σήμερα πάνω από 100 ανανεώσιμες μετοχές, συνολικής αξίας 55 δισ. ευρώ. Την περασμένη εβδομάδα, η νορβηγική Renewable Energy Corp συγκέντρωσε 1,1 δισ. δολάρια στις αρχικές δημόσιες εγγραφές της, μια προσφορά που υπερκαλύφθηκε 15 φορές.
Τα τρία μαξιλάρια της υπόθεσης ανανεώσιμη ενέργεια, είναι οι τεχνολογικές βελτιώσεις, η πολιτική υποστήριξη και οι ακριβές τιμές των πρώτων υλών. Αυτές οι τελευταίες έχουν ”φάει μια σφαλιάρα” τελευταία. Η μετοχή της REC υποχώρησε 15% από την περασμένη Πέμπτη και κινείται κάτω από την τιμή εισαγωγής.
Το εμπορικό φιάσκο του προγράμματος αδειών ρυπογόνων αερίων της Ευρώπης υπογράμμισε, για μια ακόμη φορά, την περίεργη προσέγγιση της ηπείρου στην ενεργειακή πολιτική. Εχει επίσης δώσει έμφαση η μεγάλη έκθεση που έχουν οι μετοχές των ανανεώσιμων πηγών στις τιμές των εμπορευμάτων.
Καθώς ανταγωνίζονται για ένα μερίδιο στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας με τις παραδοσιακές ηλεκτρικές εγκαταστάσεις, έστω κι αν βοηθιούνται με κρατικές επιδοτήσεις, οι ανανεώσιμες μετοχές είναι υποκατάστατο του φυσικού αερίου και, άρα, των τιμών του πετρελαίου.
Ακόμη και μετά το πρόσφατο ξεπούλημα, οι αποτιμήσεις είναι αρκετά τραβηγμένες, ειδικά για τις μετοχές ηλιακής ενέργειας –η REC εξακολουθεί να κινείται στις 60 φορές έναντι των προβλεπόμενων κερδών 2006. Αυτό οφείλεται εν μέρει στην έλλειψη παραγωγικής δυνατότητας σιλικόνης, η οποία διογκώνει τα περιθώρια κέρδους. Η παραγωγική δυνατότητα, όμως, προβλέπεται να διπλασιαστεί μέχρι το 2008.
Παράλληλα, οι ηλιακές εγκαταστάσεις είναι συνήθως μικρές και τις πληρώνουν ιδιώτες ή μικρές επιχειρήσεις, όχι μεγάλοι κοινωφελείς οργανισμοί. Κι αυτό καθιστά μια επένδυση σε νέα έργα, πολύ ευαίσθητη στις αυξήσεις επιτοκίων.
Οι μετοχές αιολικής ενέργειας, όπως η Vestas Wind Systems, η δανέζικη εταιρία κατασκευής τουρμπινών, είναι φθηνότερες. Σε άλλες αγορές, οι κοινωφελείς όπως η ισπανική Iberdrola και οι κατασκευαστές εξοπλισμού, όπως η GE και η Siemens, προσφέρουν ένα άνοιγμα σε ανανεώσιμες πηγές, μέσα σε μια μεγαλύτερη και πιο ισορροπημένη ομάδα φορέων.
Η διαρκής αναβάθμιση του ”πράσινου λόμπι” καθιστά των κλάδο ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, μια αξιοπρόσεκτη μακροπρόθεσμη τοποθέτηση για το χαρτοφυλάκιο κάθε θεσμικού επενδυτή. Καθώς όμως τα σύννεφα συγκεντρώνονται στον ορίζοντα, ο επενδυτής θα πρέπει να κάνει επιλεκτικό παιχνίδι.
(Euro2day – Financial Times, 17/5/06)