Οι αγορές εμπορευμάτων υπάρχουν εδώ και αιώνες. Αλλά μόνον την τελευταία 10ετία υπήρξαν δημοφιλείς επενδύσεις και αγοράστηκαν και πουλήθηκαν ακριβώς όπως οι μετοχές και τα ομόλογα. Τα εμπορεύματα έχουν γίνει διαπραγματεύσιμες αξίες. Σύμφωνα με την Barclays Capital, τα υπό διαχείριση κεφάλαια στις αγορές εμπορευμάτων αυξήθηκαν σε περίπου 250 δισεκατομμύρια δολάρια σήμερα από μόλις 10 δισ. δολάρια στις αρχές της 10ετίας.
Η BacCap προβλέπει πως το 2009 θα είναι έτος-ρεκόρ, με νέες εισροές 60 δισ. δολαρίων. Οι προβλέψεις δεν μπορεί να είναι ακριβείς, αλλά η τάση είναι σαφής: Μια ολοένα μεγαλύτερη κατηγορία επενδυτών αγοράζει εμπορεύματα, με ρυθμούς που δεν έχουν ποτέ καταγραφεί στο παρελθόν. Οι λόγοι είναι πολλοί και κυμαίνονται από την επιθυμία για δέσμευση κεφαλαίων σε επενδύσεις που δεν σχετίζονται με άλλες αξίες έως το «κυνήγι» για υψηλότερες αποδόσεις.
Οι περισσότεροι επενδυτές γνωρίζουν για την θεωρία της Goldman Sachs που θέλει τις τιμές εμπορευμάτων να συνεχίσουν να αυξάνουν χάρη στην αυξανόμενη ζήτηση στην Ασία. Δεν το πιστεύουν όλοι, αλλά η βουτιά στις τιμές των εμπορευμάτων πέρσι ήταν ένα προειδοποιητικό μήνυμα πως ο τομέας υπόκειται σε περιόδους ισχυρών κερδών και σε «σκάσιμο φούσκας» όπως και οι άλλες αγορές.
Το 2009, τα εμπορεύματα τα πήγαν και πάλι καλά. Σύμφωνα με έρευνα της JPMorgan Chase για τις αποδόσεις έως τις 17 Δεκεμβρίου, τα εμπορεύματα ήταν από τις αξίες με τις καλύτερες επιδόσεις. Πρώτες στον κατάλογο των αποδόσεων ήταν οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών, και ακολουθούν τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου -και με τα δύο είδη αξιών να καταγράφουν κέρδη μεγαλύτερα του 55%.
Τα εμπορεύματα, εξαιρουμένου του τομέα ενέργειας, είχαν αποδόσεις μεγαλύτερες του 25%. Οι τιμές πετρελαίου, ωστόσο, είχαν μικρότερο εύρος διακύμανσης. Οι αποδόσεις από τα εμπορεύματα την επόμενη χρονιά θα είναι πιο δύσκολες. Η JPMorgan βλέπει μηδενικές αποδόσεις το 2010 για ολόκληρο τον κλάδο στο σύνολό του. Εάν τα εμπορεύματα θα παραμείνουν ελκυστική επένδυση και την επόμενη 10ετία, αυτό θα εξαρτηθεί από τις σωστές ή λάθος επιλογές των επενδυτών.
(Από την εφημερίδα ΗΜΕΡΗΣΙΑ, 22/12/2009)