Η υποχώρηση, την περασμένη εβδομάδα, της τιμής του αργού πετρελαίου κατά 12% σημαίνει ότι ο «μαύρος χρυσός» έχει φτάσει στο απόγειό του; Αρκετά στελέχη της αγοράς το πιστεύουν. Είναι μια καλή σκέψη, αλλά, ταυτόχρονα υπάρχουν ορισμένοι σοβαροί λόγοι για τη διατήρηση της αισιοδοξίας ότι οι τιμές θα μετακινηθούν σε χαμηλότερα επίπεδα.
Κατά πρώτον, το ισοζύγιο προσφοράς - ζήτησης στις πετρελαϊκές αγορές αρχίζει να αποκτά πιο ορθολογικές δομές. Η ζήτηση στις ΗΠΑ υποχωρεί, όπως έδειξαν τα στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα την περασμένη εβδομάδα, ενώ η προσφορά αυξάνεται.
Κάθε εμπόρευμα διαθέτει τους δικούς του, τοπικούς, τρόπους μεταφοράς και αποθήκευσης. Αξίζει, ωστόσο, να σημειωθεί ότι οι τιμές ορισμένων άλλων εμπορευμάτων ακολουθούν πτωτική πορεία. Ο δείκτης Dow Jones AIG, στον οποίο δεν προσμετράται η ενέργεια, έχει υποχωρήσει κατά 12,5% από τα υψηλά του περασμένου Μαρτίου, ενώ οι τιμές των αγροτικών εμπορευμάτων έχουν υποχωρήσει κατά 16,3%.
Μετά, υπάρχουν τεχνικοί τρόποι μέτρησης, που εξετάζουν τις τάσεις των τιμών όπως αυτές καταγράφονται στην αγορά. Η εν λόγω προσέγγιση είναι ιδιαίτερα χρήσιμη, κυρίως, όταν οι αγορές δεν συμβαδίζουν με τα θεμελιώδη δεδομένα, κάτι που ισχύει στην περίπτωση του αργού πετρελαίου.
Η παρούσα συμπεριφορά εμφανίζει αρκετές ενδείξεις «φούσκας». Κατακόρυφη μείωση, αφού οι τιμές έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδό τους το οποίο και δεν μπορούν να υπερβούν. Οι συναλλασσόμενοι στην αγορά παρακολουθούν αυτή την εξέλιξη με μεγάλη προσοχή, καθώς μπορεί να σηματοδοτήσει την απαρχή μαζικών πωλήσεων.
Οποιαδήποτε αισιοδοξία, όμως, θα πρέπει να είναι συγκρατημένη. Η ετήσια περίοδος τυφώνων στην Καραϊβική, μόλις, άρχισε. Εάν αποδειχτεί έστω και κατά το ήμισυ πιο έντονη από τα όσα συνέβησαν το 2005, δη\λαδή, τη χρονιά που ξέσπασαν οι καταστροφικοί τυφώνες «Κατρίνα» και «Ρίτα», τότε οι τιμές του αργού πετρελαίου θα ακολουθήσουν, εκ νέου, την ανιούσα.
Οι γεωπολιτικές ανησυχίες δεν έχουν εξαλειφθεί. Οι αγορές προέβλεψαν ότι το ενδεχόμενο επίθεσης στο Ιράν μειώθηκε ή αυτό πίστευαν, τουλάχιστον, την περασμένη εβδομάδα. Τώρα, όμως, οι ανησυχίες αναζωπυρώνονται.
Η τιμή του αργού πετρελαίου θα πρέπει να μειωθεί ακόμη περισσότερο, έως ότου προσεγγίσει σε ένα επίπεδο που να μπορεί να αντέξει ο πλανήτης. Μία άλλη λύση είναι να αμβλυνθούν τα προβλήματα στον χρηματοοικονομικό τομέα.
Σε κάθε περίπτωση, όμως, εάν διατηρηθεί η αισιόδοξη άποψη ότι η τιμή του «μαύρου χρυσού» θα συνεχίσει να υποχωρεί, τότε τα χρηματιστήρια μπορεί να κινηθούν, έστω και παροδικά σε πορεία ανάκλαμψης.
(Financial Times, 22/07/08)