Όταν ήρθε η διακύμανση, ήταν ταχύτερη και πιο έντονη από ό,τι πολλοί περίμεναν, προκαλώντας καταιγισμό αλλαγών στις προβλέψεις των αναλυτών που είχαν περάσει το μεγαλύτερο μέρος του έτους με την πεποίθηση ότι οι τιμές θα διατηρούνταν κάπου γύρω στα 85 δολάρια ανά βαρέλι.
Αντ' αυτού το πετρέλαιο έπεσε κάτω από τα 70 δολάρια για πρώτη φορά από τον Δεκέμβριο του 2021, προτού ανακάμψει ελαφρώς καθώς μια καταιγίδα σταμάτησε την παραγωγή στον Κόλπο του Μεξικού. Αυτό δεν διήρκεσε και τα πτωτικά στοιχήματα των hedge funds σηματοδοτούν ότι η τιμή είναι πιο πιθανό να κατευθυνθεί προς τα 60 δολάρια/βαρέλι παρά προς τα 80 δολάρια/βαρέλι.
Η κίνηση των τιμών ήταν «τόσο ταχύτερη όσο και πιο έντονη» από ό,τι αναμενόταν, έγραψαν ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Morgan Stanley για τα εμπορεύματα Martijn Rats και οι συνεργάτες του, καθώς υποβάθμισαν ελαφρώς τις προβλέψεις τους για το τέταρτο τρίμηνο του έτους για το αργό τύπου Brent κατά 5 δολάρια στα 75 δολάρια/β. Η πρόβλεψη της Morgan Stanley, την οποία η τράπεζα αναμένει να διατηρήσει για το επόμενο έτος, υποστηρίχθηκε από άλλους αναλυτές.
Όμως οι πληροφορίες αυτές είναι χρήσιμες μόνο ως ένα βαθμό σε μια αγορά που είναι βέβαιο ότι θα εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από αστάθεια που μπορεί να πιάσει πολλούς traders στη λάθος πλευρά των γεγονότων που κινούν την αγορά, είτε πρόκειται για οικονομικά στοιχεία είτε για γεωπολιτικές εξελίξεις.
Ο Bjarne Schieldrop, επικεφαλής αναλυτής εμπορευμάτων στην SEB, πιστεύει επίσης ότι ένας μέσος όρος 75 $/b για το επόμενο έτος θα ήταν μια δίκαιη τιμή για το αργό, αλλά προειδοποίησε ότι οι ιστορικές τάσεις δείχνουν ότι η τιμή κινείται συνήθως κατά 15 $ εκατέρωθεν του μέσου όρου της.
Αυτό σημαίνει ότι το αργό θα μπορούσε να πέσει στα 60 $/b ή να ενισχυθεί στα 90 $/b ανά πάσα στιγμή, ανάλογα με τα πρωτοσέλιδα. Ο Nitesh Shah, επικεφαλής του τμήματος εμπορευμάτων στον πάροχο ETF WisdomTree, δήλωσε ότι αυτό που είναι πιο σημαντικό είναι το πού θα εγκατασταθεί τελικά η τιμή μεταξύ αυτών των μεγάλων διαστημάτων.
Τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία στην Κίνα και το γεγονός ότι οι αγορές επιτοκίων τιμολογούν όλο και περισσότερο τις τεράστιες μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα υποστηρίξουν τη θέση ότι η κατεύθυνση της κίνησης θα είναι χαμηλότερη λόγω της εξασθένησης της ζήτησης.
Αλλά αν η Fed καταφέρει να οργανώσει μια ήπια προσγείωση της οικονομίας ή αν υπάρξει μια σημαντική διαταραχή στην παραγωγή, οι πετρελαϊκές αρκούδες θα μπορούσαν να υποστούν αρκετό πόνο.
Το δίλημμα του Opec
Εν μέσω αυτής της αστάθειας, η Opec και ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας δημοσίευσαν τις μηνιαίες εκθέσεις τους για το πετρέλαιο, οι οποίες, όπως ήταν φυσικό, περιείχαν αντικρουόμενα μηνύματα σχετικά με τις προοπτικές της κατανάλωσης. Το καρτέλ των παραγωγών υποβάθμισε την πρόβλεψή του για την αύξηση της ζήτησης πετρελαίου φέτος μόνο ελαφρώς στα 2 εκατ. βαρέλια ημερησίως, υπερδιπλάσια της πρόβλεψης του ΔΟΕ.
Με τις συναλλαγές να σηματοδοτούν ότι οι επενδυτές τείνουν περισσότερο να είναι πτωτικοί για την τιμή, ο Fatih Birol, ο επικεφαλής του ΙΕΑ, μπορεί να αισθάνεται δικαιωμένος αφού ο οργανισμός είχε δεχθεί συνεχείς επικρίσεις για τις δυσοίωνες απόψεις του.
Για τον Opec, τα γεγονότα της περασμένης εβδομάδας φαίνεται ότι δεν έκαναν πολλά για να επιλύσουν το δίλημμα του τι πρέπει να κάνει με την πλεονάζουσα δυναμικότητά της. Η απόφαση της διευρυμένης ομάδας Opec+ να καθυστερήσει ένα σχέδιο αύξησης της προσφοράς πετρελαίου κατά τουλάχιστον δύο μήνες απέτυχε να στηρίξει τις τιμές με ουσιαστικό τρόπο.
Αυτό ενίσχυσε τα ερωτήματα σχετικά με το κατά πόσον θα μπορέσει ποτέ να επαναφέρει αυτά τα βαρέλια μπροστά στη συγκρατημένη ανάπτυξη παγκοσμίως και στη διαρθρωτική εξασθένηση της όρεξης της Κίνας για πετρέλαιο λόγω των δημογραφικών αλλαγών και της υιοθέτησης καθαρότερων πηγών ενέργειας. Μακροπρόθεσμα, όμως, μπορεί να εξακολουθεί να είναι λάθος να διαγράψουμε την ικανότητα του Opec να «εξισορροπήσει» την αγορά.
Ορισμένοι αναλυτές, συμπεριλαμβανομένου του David Allen της Octane Investments, πιστεύουν ότι η ζήτηση από τις αναδυόμενες αγορές θα αυξήσει την κατανάλωση πετρελαίου για τα επόμενα χρόνια, ενώ η επιπλέον προσφορά από τους παραγωγούς των ΗΠΑ θα εξαντληθεί τελικά, παραδίδοντας την πρωτοβουλία πίσω στην Opec. Υποστηρίζουν επίσης ότι οι ένορκοι δεν έχουν ακόμη αποφασίσει για την ικανότητα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας να αντικαταστήσουν τους υδρογονάνθρακες.
Ο Allen αναμένει ότι το Brent θα ενισχυθεί στα 105 δολάρια/β τα επόμενα «αρκετά χρόνια». Αλλά προς το παρόν, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής και οι καταναλωτές θα είναι ευχαριστημένοι με τις χαμηλότερες τιμές όσο διαρκούν.