Οι αγορές «κινούνται» από τον φόβο και την ελπίδα. Επί χρόνια, ο φόβος περιστρεφόταν γύρω από την αμερικανική οικονομία, και η ελπίδα ήταν επικεντρωμένη στην Κίνα. Αυτό έχει τώρα αρχίσει να αλλάζει. Τις τελευταίες εβδομάδες, ορισμένα στοιχεία έχουν προκαλέσει βαθιές ανησυχίες για την Κίνα.
Πολύ μακριά από τη θεωρία της «αποσύνδεσης», στην οποία πολλοί ήλπιζαν, η έκθεση από τον μεταποιητικό τομέα κατέγραψε επιδείνωση της δραστηριότητας, στα βήματα των ΗΠΑ και της Ευρωζώνης. Ανεπίσημες ενδείξεις, τις οποίες αναλύουν ορισμένοι, υποδηλώνουν σοβαρή επιβράδυνση.
Το κυριότερο, όμως, είναι, πως από τις κινήσεις τους, οι Κινέζοι αξιωματούχοι φαίνονται ανήσυχοι. Την προηγούμενη εβδομάδα, η κεντρική τράπεζα της Κίνας μείωσε «επιθετικά» τα επιτόκιά της, ενώ ολόκληρο τον προηγούμενο χρόνο τον είχε αφιερώσει σε επιτοκιακές αυξήσεις, για να αποτρέψει την υπερθέρμανση της οικονομίας. Τα επιτόκια έχουν διαμορφωθεί τώρα στο 5,58%, ύστερα και από πακέτο δημοσιονομικών κινήτρων.
Ύστερα, υπάρχει και το θέμα της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Την Δευτέρα, το ρένμιμπι υποχώρησε κατά 0,88% έναντι του δολαρίου, για να ανακτήσει μόνο μέρος από το χαμένο έδαφος χθες. Το κινεζικό νόμισμα έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο της ισοτιμίας του με το δολάριο από τις 12 Ιουνίου.
Η ανατίμηση του ρένμιμπι, που ξεκίνησε το 2005, είχε οδηγήσει το νόμισμα σε κέρδη 20% έναντι του δολαρίου έως φέτος τον Ιούλιο. Έκτοτε αυτή η διαδικασία έχει διακοπεί.
Είναι άραγε ένδειξη πως η Κίνα επιδιώκει τώρα για άλλη μια φορά την υποτίμηση του ρένμιμπι; Θα ήταν λογικό. Η προηγούμενη ανατίμηση απορρόφησε τον πληθωρισμό, και ενδεχομένως να έχει επιδεινώσει τις δυσκολίες που ούτως η άλλως θα αντιμετώπιζαν οι εξαγωγείς.
Άλλη άποψη είναι πως τούτο είναι απόρροια πολιτικών επιλογών. Μια τεχνηέντως χαμηλή συναλλαγματική ισοτιμία κάνει ακριβές τις εισαγωγές για τους εγχώριους καταναλωτές και φθηνές τις εξαγωγές για τους ξένους. Τούτο ενισχύει τους φόβους πως η Κίνα οδεύει προς εμπορικό πόλεμο.
Στο παρόν περιβάλλον υπάρχει κάθε λόγος ανησυχίας.
(Από την εφημερίδα ΗΜΕΡΗΣΙΑ/Financial Times, 03/12/2008)