Του Μichael Μorgan
Η εβδομάδα που πέρασε ήταν μία πρόκληση για τις αγορές παγκοσμίως, καθώς επιτέλους ολοκληρώθηκε η θερινή περίοδος των διακοπών. Οι επενδυτές είχαν να αντιμετωπίσουν μία σειρά κρίσιμων στοιχείων για την αγοράς εργασίας των ΗΠΑ, ένα νέο γύρο διακυμάνσεων στις τιμές του πετρελαίου και αρνητικά σχόλια από τον τεχνολογικό κολοσσό της Ιntel.
Η αρχή της εβδομάδας βρήκε κλειστό λόγω αργίας το Λονδίνο τη Δευτέρα, κάτι που αναπόφευκτα μείωσε τη ρευστότητα και στις αγορές της ηπειρωτικής Ευρώπης.
Επίσης, και η Wall Street ήταν σκιά του συνήθως σφύζοντα εαυτού της, αφού πολλοί χρηματιστές επέλεξαν να εγκαταλείψουν τη Νέα Υόρκη, ενόψει του μποτιλιαρίσματος και των αυξημένων μέτρων ασφάλειας για το συνέδριο των Ρεπουμπλικάνων.
Η ικανοποιητική εικόνα των στοιχείων για τον Αύγουστο και οι αναθεωρήσεις επί τα βελτίω για τον Ιούνιο και τον Ιούλιο φαίνεται να προλειαίνουν το έδαφος για μία ακόμη αύξηση 25 μονάδων βάσης στα επιτόκια των ΗΠΑ, στις 21 Σεπτεμβρίου. Το δολάριο ενισχύθηκε και οι τιμές των ομολόγων υποχώρησαν μετά την ανακοίνωση.
Η ΙΝG Financial Μarkets τονίζει: «Τα απρόσμενα ασθενή στοιχεία του Ιουνίου και του Ιουλίου για την αγορά εργασίας μέχρι τώρα δημιούργησαν αμφιβολίες για τη βιωσιμότητα της οικονομικής ανάκαμψης που προέβλεπαν οι αναλυτές. Τα στοιχεία του Αυγούστου κάνουν πιο αληθοφανή αυτή την ανάκαμψη, επιτρέποντας στη Fed να παραμείνει στo πλαίσιo της ʽελεγχόμενηςʼ σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής της».
Προσθέτει ωστόσο με πιο επιφυλακτικό ύφος ότι «όπως μόλις δύο μήνες ασθενών στοιχείων για την αγορά εργασίας δεν συνιστούν αρχή πτωτικής πορείας, ένας ικανοποιητικός μήνας δεν συνιστά εκρηκτική άνοδο».
Ανάκαμψη τιμών
Το άλλο μεγάλο θέμα ήταν το πετρέλαιο, με τις τιμές να ανακάμπτουν την Τετάρτη, μετά από οκτώ συνεχόμενες ημέρες διολίσθησης. Η άνοδος ακολούθησε την ανακοίνωση για μια απρόσμενα μεγάλη συρρίκνωση των αποθεμάτων αργού πετρελαίου στις ΗΠΑ, με την τιμή του να κλείνει την εβδομάδα ελαφρά ψηλότερα.
Παρά το ότι απέχει πολύ από τα υψηλά του προηγούμενου μήνα, το πετρέλαιο παραμένει πάνω από 35% ψηλότερα σε σχέση με τις αρχές του έτους, καθώς οι παραγωγοί αντλούν με όλο το δυναμικό τους για να καλύψουν τη μεγαλύτερη αύξηση ζήτησης την τελευταία 24ετία.
Ομως, ο Ντέιβιντ Ρόζεμπεργκ στη Μerrill Lynch ισχυρίζεται ότι από μόνες τους οι ενεργειακές τιμές μπορούν να προκαλέσουν ύφεση. Το άλμα τιμών του πετρελαίου είναι αρνητικό για την ανάπτυξη, αλλά επισημαίνει ότι η ενέργεια αντιστοιχεί μόλις στο 3,5% των δαπανών σε όλο το φάσμα της οικονομίας. Οι καταναλωτές δαπανούν τριπλάσια χρήματα για τρόφιμα και τετραπλάσια σε φαρμακευτική περίθαλψη. Για να μιλάμε για πρόκληση ύφεσης από το ίδιο το πετρέλαιο, πρέπει να δούμε την τιμή του αργού να πλησιάζει το επίπεδο των 80 δολαρίων ανά βαρέλι, είπε ο κ. Ρόζεμπεργκ: «Οσον αφορά τις οικονομικές επιπτώσεις, 10 δολάρια είναι για το πετρέλαιο το αντίστοιχο 100 μονάδων βάσης στο επιτόκιο αναφοράς του δολαρίου».
«Ο μόνος τρόπος να υπάρξει ύφεση με την τιμή στα 50 δολάρια, είναι να συνδυαστεί αυτή με ένα άλμα 300 μονάδων βάσης στα επιτόκια της Fed, όπως το 1994», προσέθεσε.
Στις αγορές κεφαλαίου οι επενδυτές αντιμετώπισαν χωρίς πρόβλημα τις διακυμάνσεις του πετρελαίου. Το απόγευμα της Παρασκευής ο Dow Jones σημείωνε κέρδη 0,9% σε εβδομαδιαία βάση, ενώ ο Νasdaq υποχωρούσε κατά 0,9%. Ο δεύτερος δέχθηκε πιέσεις μετά την προειδοποίηση της αμερικάνικης Ιntel, ότι έχει μειωθεί η ζήτηση τόσο για επεξεργαστές προσωπικών υπολογιστών όσο για τηλεπικοινωνιακά προϊόντα.
Μικρή πρόοδο σημείωσαν και οι ευρωπαϊκές μετοχές και ο FΤSΕ Εurotop 300 κέρδισε σε εβδομαδιαία βάση 0,8%. Ο FΤSΕ 100 του Λονδίνου συμπεριφέρθηκε καλύτερα, με κέρδη 1,4% και αναρρίχηση σε ζενίθ 17 εβδομάδων.
Η Ασία τα πήγε καλύτερα, με το Σίδνεϊ να κάνει νέα ρεκόρ την εβδομάδα που πέρασε και αρκετές ακόμη αγορές να πιάνουν υψηλά πολλών μηνών. Το Τόκιο δεν είχε την ίδια μοίρα, με το Νikkei να υποχωρεί εβδομαδιαία κατά 1,7%.
Ο Ουίλιαμ Αρνστάιν στη Dresdner Κleinwort Wasserstein είπε ότι παρά την πρόσφατη ανάκαμψη, οι αγορές κεφαλαίου κέρδισαν μόλις 0,5% τον Αύγουστο και σε ετήσια βάση έχουν απώλειες: «Ενώ η Ευρώπη παραμένει νωθρή, είναι ο Ειρηνικός η περιοχή - πρώην του Τόκιο - που οι αγορές συνεχίζουν να λάμπουν, με κέρδη 1,7% τον Αύγουστο και 7,3% σε ετήσια βάση».
(Από τους Financial Times)