Ενδεχομένως η άτυπη αυτή
γερμανική εγγύηση να γινόταν πιο αποδεκτή από τις αγορές αν συνοδευόταν από
αποτελεσματικούς μηχανισμούς στήριξης. Το
EFSF,
όμως, το όποιο υπάρχει σήμερα, και το
ESM, το οποίο θα ενεργοποιηθεί
το 2012, δεν διαθέτουν ικανά κεφάλαια για να στηρίξουν την Ισπανία και την
Ιταλία αν ενταθούν οι πιέσεις.
Ακόμα κι η απόφαση της Συνόδου να δανείσουν οι
κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης το ΔΝΤ με 200 δις. ευρώ, προκειμένου αυτό με
τη σειρά του να στηρίξει τις χώρες οι οποίες θα αντιμετωπίσουν προβλήματα
χρηματοδότησης, είναι μια σταγόνα μόνο μπροστά στο 1,1 τρις. ευρώ κρατικών
ομολόγων τα οποία λήγουν το 2021 και τα οποία θα χρειαστούν αναχρηματοδότηση.
Παράλληλα, λήγουν σχεδόν 1 τρις. ευρώ τραπεζικών ομολόγων τα οποία θα
χρειαστούν επίσης αναχρηματοδότηση.
Στην ουσία μόνο η ΕΚΤ υπάρχει αυτή τη
στιγμή για να καθησυχάσει τις αγορές και οι ανακοινώσεις του νέου διοικητή της,
κ. Μάριο Ντράγκι, ελάχιστη μόνο αισιοδοξία έδωσαν. Μπορεί μεν να αποφάσισε τη
μείωση των επιτοκίων του ευρώ κατά 0,25%, τη δεύτερη από τότε που ανέλαβε, όμως
διέψευσε τις προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέσω χρηματικής
επέκτασης. Διέψευσε επίσης τις προσδοκίες των αγορών ότι θα επεκτείνει τις
αγορές κρατικών ομολόγων προκειμένου να στηρίξει τα ιταλικά και τα ισπανικά
ομόλογα.
Αν δεν γίνει αυτό όμως, οι αγορές θα δοκιμάσουν την αξία της άτυπης
γερμανικής εγγύησης στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα. Και καθώς η Σύνοδος Κορυφής
ουδόλως ασχολήθηκε με τον περιορισμό της μετάδοσης της σημερινής κρίσης,
υπάρχει μεγάλο ενδεχόμενο να γίνει αυτό ήδη μέσα στις επόμενες ημέρες.
(από την εφημερίδα "Αξία")