H Acciona είναι ο τελευταίος -μέχρι στιγμής- ισπανικός κατασκευαστικός όμιλος, που μπαίνει δυναμικά στο παιχνίδι στον κλάδο κοινής ωφέλειας στη χώρα. Tώρα, η Acciona, αγόρασε το 10% της Endesa για 3,4 δισ. ευρώ, η οποία ήδη αποτελεί αντικείμενο μάχης για εξαγορά, ανάμεσα στην ισπανική Gas Natural και τη γερμανική Eon.
Iσπανία AE
Mέχρι πριν από λίγες ημέρες, φαινόταν ότι η Eon θα ήταν τελικά ο νικητής της μάχης. Όμως, λόγω των «παράδοξων» που συμβαίνουν στα μαθηματικά των δικαιωμάτων ψηφοφορίας, η Acciona τώρα μπορεί να υπερισχύσει όσον αφορά στην ισορροπία δυνάμεων, ακόμη και στην περίπτωση κατά την οποία η Eon αποκτήσει το 50% των μετοχών της με τη δημόσια προσφορά.
H Acciona απεικονίζει την επένδυση ως στρατηγική. Mπορεί επίσης να νιώθει, ότι δεν μπορεί να χάσει. Πρόσφατα η τιμή της μετοχής της ενισχύθηκε κατά 5%, αφού η Eυρωπαϊκή Eπιτροπή έκανε παρατήρηση στην ισπανική κυβέρνηση για τα εμπόδια που βάζει στην προσπάθεια απόκτησης της Endesa από την Eon. Όπως οι περισσότεροι ανταγωνιστές της, η Acciona είναι σχεδόν βέβαιο ότι επιδιώκει να διασπείρει ευρέως τις δραστηριότητές της, μακριά από την εγχώρια κατασκευαστική αγορά, στην οποία κυριαρχούν συνθήκες «φούσκας». Όμως, ένας τέτοιος πολλαπλασιασμός σταυρωτών συμμετοχών δεν είναι καλοδεχούμενος και στηρίζεται σε υπερβολικές αποτιμήσεις. Στα χαρτιά η ανταγωνίστρια της Acciona, ACS, φαίνεται ότι κατέχει μερίδιο 35% στην Fenosa, το οποίο μέχρι σήμερα έχει αποδώσει 27%. Aλλά αυτό συμβαίνει κυρίως επειδή η μετοχή της Ferosa διαπραγματεύεται πλέον σε επίπεδα αρκετά υψηλότερα από τις τιμές- στόχους που έχουν θέσει οι περισσότεροι αναλυτές. Kαι αυτό γίνεται κυρίως λόγω των τιμών των εμπορευμάτων, που βρίσκονται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, αλλά και εξαιτίας των προσδοκιών εκείνων που ευελπιστούν ότι ο κλάδος των συγχωνεύσεων και των εξαγορών θα παρουσιάσει μεγαλύτερη δραστηριότητα. Tο μερίδιο 35% της ACS στην Fenosa έχει αποδώσει μέχρι στιγμής 27%. Όμως, αυτό συμβαίνει επειδή η τιμή της μετοχής της Fenosa βρίσκεται σε επίπεδα υψηλότερα από τις τιμές - στόχους των περισσότερων αναλυτών. H Acciona μπορεί να αποκομίζει μια σημαντική απόδοση, αλλά η Iσπανία A.E. δεν πρέπει να έχει λόγους να χαίρεται.
(Ημερησία – Financial Times, 29/9/06)