Σε αρκετά χρόνια από τώρα -υπό την προϋπόθεση βέβαια ότι θα έχει λήξει μέχρι τότε- η ιστορία της Endesa θα αποτελεί αντικείμενο μελέτης για το πώς να μη διαχειριστείτε μια εξαγορά ύψους 60 δισ. ευρώ.
Το να πει κανείς ότι η Ισπανία έχει ντροπιαστεί αυτούς τους 18 μήνες που πέρασαν από τότε που η Gas Natural ξεκίνησε τον πόλεμο προσφορών για την Endesa θα ήταν πολύ λίγο.
Όλα πήγαιναν καλά μέχρι που η γερμανική ΕΟΝ «προσέβαλε» τις πολιτικές ευαισθησίες με το να υποβάλει προσφορά σε μετρητά για την εξαγορά της μεγαλύτερης ισπανικής εταιρείας κοινής ωφελείας, εκτοπίζοντας την προσφορά σε μετοχές και μετρητά που είχε υποβάλει η Gas Natural.
Η ισπανική ρυθμιστική αρχή ενέργειας επέβαλε στην ΕΟΝ πολύ αυστηρές προϋποθέσεις, παρά το γεγονός ότι η γερμανική εταιρεία ήταν νεοεισερχόμενη στον διαγωνισμό.
Οι προϋποθέσεις αυτές τελικά αποσύρθηκαν ύστερα από πιέσεις που δέχτηκε η Μαδρίτη από τις Βρυξέλλες.
Αντιπαραθέστε όμως αυτή την αντιμετώπιση στις τελευταίες δηλώσεις του υπουργού Βιομηχανίας της Ισπανίας, την προηγούμενη εβδομάδα, σχετικά με την ιταλική Enel.
Η τελευταία, η οποία είναι ο νέος «μνηστήρας» της Endesa σε συνεργασία με την ισπανική κατασκευαστική Acciona, ήδη δραστηριοποιείται στην Ισπανία. Κι άλλες εξελίξεις ακολούθησαν. Την Παρασκευή, η ισπανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εμπόδισε τις Enel και Acciona να υποβάλουν ανταγωνιστική προσφορά για την εξαγορά της Endesa για έξι μήνες. Η κίνηση αυτή -που έδωσε στην ΕΟΝ περιθώριο να αυξήσει την προσφορά της στα 40 ευρώ ανά μετοχή- ήταν αρκετά δίκαιη, όμως το αποτέλεσμα εξακολουθεί να μην είναι ικανοποιητικό. Η ανακοίνωση της Δευτέρας, σύμφωνα με την οποία αν η ΕΟΝ δεν καταφέρει να εξασφαλίσει πάνω από το ήμισυ των μετοχών της Endesa, οι Enel και Acciona θα προσφέρουν σε διάστημα έξι μηνών τουλάχιστον 41 ευρώ ανά μετοχή, στην ουσία διακωμωδεί την καθυστέρηση των ρυθμιστικών αρχών. Οι Enel και Acciona έχουν οικοδομήσει μερίδιο 46% στην Endesa, ενώ η προσφορά της ΕΟΝ έχει αυξηθεί επανειλημμένως. Ήδη οι μετοχές της Endesa διαμορφώνονται σε επίπεδο άνω των 40 ευρώ.
Οι μέτοχοι θα ωφελούνταν περισσότερο από μια απόφαση που θα ανάγκαζε όλους τους ενδιαφερόμενους να υποβάλουν ανταγωνιστικές προσφορές και σε μικρό χρονικό διάστημα η μία από την άλλη.
Αντιθέτως, αυτό το καλοκαίρι φαίνεται πως θα είναι πολύ ευνοϊκό για τα hedge funds και τους Ισπανούς δικηγόρους και λιγότερο για τον επιχειρηματικό κόσμο της χώρας.
(Ημερησία – Financial Times, 28/3/07)