Τα αποθέματα αργού και φυσικού αερίου δεν είναι σήμερα τόσο ξεκάθαρα όσο ήταν στο παρελθόν, τουλάχιστον για τις μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες.
Τα αποθέματα δεν είναι τίποτε άλλο από μία εκτίμηση της ποσότητας πετρελαίου και φυσικού αερίου που ελέγχει μία εταιρεία. Τα αποθέματα μαζί και η ικανότητα μιας εταιρείας να τα τροφοδοτεί συνεχώς αποτελούσαν επί μακρόν δείκτη μελλοντικής παραγωγής και κερδοφορίας και για το λόγο αυτό παρακολουθούνται στενά από τους επενδυτές.
Όμως, για πολλούς από τους μεγάλους ενεργειακούς ομίλους τα αποθέματα μπορεί να αποτελέσουν ιδιαίτερα δύσκολο σημείο αναφοράς για παρακολούθηση.
Μεγάλα στοιχήματα για μεγαλεπήβολα και μακρόχρονα προγράμματα παραγωγής, οι απαιτήσεις πολλών κυβερνήσεων για αυξανόμενο μερίδιο επί των πλουτοπαραγωγικών πηγών, καθώς και άλλοι παράγοντες έχουν οδηγήσει μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες να ανακοινώνουν συχνά μη ακριβή αλλά και «θολά» στοιχεία σχετικά με τα αποθέματά τους.
Ως εκ τούτου, η αξιολόγηση της Wall Street για πετρελαϊκούς γίγαντες, όπως Exxon Mobil και ΒΡ, εστιάζεται ολοένα και περισσότερο σε άλλους παράγοντες ποιότητας, όπως την αντίληψη της αγοράς για τις ικανότητες των ανώτατων στελεχών ή την ικανότητα μιας εταιρείας να διαχειριστεί μεγάλα προγράμματα, τα οποία χρειάζονται πολλά χρόνια για να υλοποιηθούν.
Βεβαίως, τα αποθέματα παραμένουν σημαντικός παράγων, όμως δεν αρκούν, γι' αυτό και οι επενδυτές καλούνται να κοιτάξουν πέρα από αυτά, επισημαίνει ο Μπρους Λανί, αναλυτής της A.G.Edwards, ο οποίος καλύπτει τις μεγαλύτερες πετρελαϊκές εταιρείες.
Καθώς, οι μεγαλύτερες εταιρείες του χώρου έχουν αναλάβει μεγαλεπήβολα σχέδια, όπως το επενδυτικό σχέδιο της νήσου Σαχαλίνης, οι δραστηριότητες εξόρυξης στον Καναδά ή τα μεγάλα προγράμματα υγραερίου, η διαχείριση των σχεδίων αυτών έχει αναδειχθεί σε ιδιαίτερα σημαντικό παράγοντα.
Ακόμη ένας παράγων που θα μπορούσε να επηρεάσει τα αποθέματα μιας εταιρείας είναι ο αυξανόμενος οικονομικός εθνικισμός.
Στο πλαίσιο αυτό, θα πρέπει να αναμένονται κι άλλες προς τα κάτω αναθεωρήσεις των αποθεμάτων από Conoco, Exxon, Chevron, Total SA και Statoil ASA, γεγονός που αντανακλά το περιορισμένο τους έλεγχο στο πρόγραμμα Ορινόκο της Βενεζουέλας, στο οποίο θα αποκτήσει πλειοψηφικό μερίδιο η κρατική Petroleos de Venezuela.
(Ναυτεμπορική – The Wall Street Journal, 17/4/07)