Οι ελπίδες των καταναλωτών πετρελαίου για σημαντική μείωση της τιμής κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους έχουν δεχτεί σοβαρό πλήγμα. Μόλις προ μιας εβδομάδας, τα πράγματα κυλούσαν σύμφωνα με αυτές τις ελπίδες.
Έως τις 2 Απριλίου, με την παραγωγή του Ιράκ να βρίσκεται στο ανώτατο μεταπολεμικό επίπεδο και τον Οργανισμό Πετρελαιοπαραγωγικών Εξαγωγικών Κρατών να παρουσιάζεται διχασμένος στη συμμόρφωση με τη μείωση της παραγωγής που ο ίδιος αποφάσισε, η τιμή του αργού πετρελαίου διαμορφωνόταν 10% χαμηλότερα από το ανώτατο σημείο των μέσων Μαρτίου.
Οι έξι εβδομάδες αυξανόμενων αμερικανικών αποθεματικών πετρελαίου και η διαφαινόμενη μείωση της ζήτησης για ”μαύρο χρυσό” κατά το δεύτερο τρίμηνο, αποτέλεσαν επίσης βοηθητικούς παράγοντες στη μείωση της τιμής του.
Δυστυχώς όμως, οικονομικά και πολιτικά γεγονότα έχουν ανατρέψει το διαμορφωνόμενο σκηνικό. Η απειλή των διαταράξεων της προσφοράς φαίνεται αρκετά μεγάλη. Η αυξανόμενη βία στο Ιράκ εντείνει τους φόβους για εμφύλιο πόλεμο στη χώρα στο πλαίσιο της μεταφοράς της κυριαρχίας σε τοπική κυβέρνηση τον Ιούνιο. Οι συνέπειες ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά την παραγωγή πετρελαίου της χώρας, η οποία ανήλθε σε 2,3 εκ. βαρέλια ημερησίως τον Μάρτιο.
Τα τελευταία γεγονότα στη Βενεζουέλα φαίνονται προς το παρόν λιγότερο επίφοβα από την κατάσταση στο Ιράκ, αλλά η παραμονή του Hugo Chavez στον προεδρικό θώκο είναι κάθε άλλο παρά σίγουρη. Είναι δύσκολο να προσδοθούν συγκεκριμένες πιθανότητες στις διαταραχές της προσφοράς, αλλά η αύξηση του πολιτικού ρίσκου θα ενθαρρύνει τους κερδοσκόπους να διατηρήσουν υψηλά αποθεματικά πετρελαίου.
Οι κερδοσκόποι λογικά ενθαρρύνονται και από τα τελευταία στοιχεία από τις ΗΠΑ, όπου η προσδοκώμενη περαιτέρω αύξηση των αποθεματικών πετρελαίου δεν υλοποιήθηκε.
Επιπροσθέτως, μειώθηκαν τα αποθέματα βενζίνης παρά τις ισχυρές εισαγωγές και την εγχώρια παραγωγή. Ως εκ τούτου, δεν μπορεί να αποκλεισθεί το ενδεχόμενο αύξησης της τιμής της βενζίνης, παρέχοντας έτσι υποστήριξη στην όλη κατάσταση του πετρελαίου.
Η Barclays Capital τονίζει πως η αμερικανική παραγωγή πετρελαίου ήταν λιγότερη κατά 254.000 βαρέλια/ημέρα συγκριτικά με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Αυτό, σε συνδυασμό με την πρόσφατη τάση υποτίμησης της ζήτησης, ενδέχεται να καταστήσει το παγκόσμιο πλεόνασμα παραγωγής χαμηλότερο από το αναμενόμενο, κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους.
Σε κάθε περίπτωση, στο επίκεντρο θα πρέπει να τεθεί η αυξανόμενη ζήτηση που παρουσιάζεται στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Barclays, η ζήτηση για αργό πετρέλαιο του ΟΠΕΚ κατά το τέταρτο τρίμηνο θα είναι υψηλότερη κατά 3,3 εκ. βαρέλια/ ημέρα έναντι του δευτέρου τριμήνου. Οποιαδήποτε μείωση της τιμής του ”μαύρου χρυσού” ενδέχεται να είναι μικρότερη και για πολύ μικρότερο χρονικό διάστημα έναντι του αναμενόμενου.
(FT.com/EURO2day, 13 Απριλίου 2004)