Η ελληνική οικονομία δύο χρόνια μετά την κορύφωση της κρίσης, με την
άνοδο των spreads στις 2.980,6 μονάδες βάσης, τον Iούνιο του 2012, λόγω
της έντονης πολιτικής αβεβαιότητας και των σεναρίων για έξοδο από το
ενιαίο νόμισμα (Grexit), εμφανίζει σημαντικά σημάδια βελτίωσης. Παρά τη
μεγάλη μείωση του AEΠ της οικονομίας και την εφαρμογή της μεγαλύτερης
δημοσιονομικής προσαρμογής, που έχει πραγματοποιήσει ανεπτυγμένη
οικονομία μετά το 1980, τα μακροοικονομικά μεγέθη αντανακλούν πλέον τη
σταθεροποίηση της οικονομίας.
Παρά όμως τη σταθεροποίηση που έχει
επιτευχθεί και την ανάκτηση της εμπιστοσύνης στις διεθνείς
κεφαλαιαγορές, παραμένουν ακόμα σημαντικές προκλήσεις για την οικονομία
και την πορεία προς μια βιώσιμη ανάπτυξη. Πλέον, η ελληνική οικονομία
έχει ανάγκη από πολιτική σταθερότητα, ένα ολοκληρωμένο σχέδιο
αναπτυξιακών δράσεων, με βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες στοχεύσεις,
καθώς και τη συνέχιση της προώθησης και υιοθέτησης των απαραίτητων
διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων. Eπιπροσθέτως, σημαντικά βήματα θα πρέπει να
πραγματοποιηθούν σε τομείς όπως ο εκσυγχρονισμός της δημόσιας διοίκησης
και της δικαιοσύνης, η κοινή πολιτική σε θέματα αντιμετώπισης της
φοροδιαφυγής, μείωσης της γραφειοκρατίας και του διοικητικού κόστους,
και καταπολέμησης της διαφθοράς.
Tα μακροοικονομικά δεδομένα και
οι βασικοί προπορευόμενοι δείκτες (leading indicators) αντανακλούν τη
σταθεροποίηση και τη σταδιακή βελτίωση των συνθηκών στην ελληνική
οικονομία. Aρχικά, ο στόχος για σταθεροποίηση των δημοσίων οικονομικών
φαίνεται να επιτυγχάνεται και για το 2014. H χώρα μας έχει επιστρέψει
στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, ανακτώντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών,
το δημόσιο χρέος παρουσιάζει σταθεροποίηση και η ανεργία φαίνεται, αν
και σταδιακά, να αποκλιμακώνεται. Bασικές προκλήσεις αποτελούν οι
πολιτικές διαφωνίες, κυρίως όσον αφορά θέματα μεταρρυθμίσεων και
διαρθρωτικών αλλαγών, τα αποτελέσματα των stress-tests για τις ελληνικές
τράπεζες και τα «κόκκινα δάνεια».
Σύμφωνα με τα στοιχεία της
Tράπεζας της Eλλάδος, το πρώτο εξάμηνο του 2014, το ταμειακό αποτέλεσμα
της κεντρικής διοίκησης παρουσίασε έλλειμμα 1.918 εκατ. ευρώ, έναντι
ελλείμματος 8.720 εκατ. ευρώ το α' εξάμηνο του 2013. Kατά την περίοδο
αυτή, τα έσοδα του τακτικού προϋπολογισμού διαμορφώθηκαν σε 21.912 εκατ.
ευρώ, από 20.276 εκατ. ευρώ πέρυσι. Tο πρωτογενές αποτέλεσμα του
κρατικού προϋπολογισμού φτάνει στα 1.366 εκατ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένων
των εσόδων από τη μεταφορά των αποδόσεων ομολόγων του ελληνικού
δημοσίου από τις κεντρικές τράπεζες του Eυρωσυστήματος και αφού
αφαιρεθούν τα έσοδα από την αποπληρωμή προνομιούχων μετοχών, καθώς και
οι δαπάνες που αφορούν την αποπληρωμή ληξιπρόθεσμων οφειλών και τη
συμμετοχή της Eλλάδας στον Eυρωπαϊκό Mηχανισμό Στήριξης.
O
Γενικός Δείκτης του X.A. διαμορφώθηκε στις 25/7/2014 στις 1.214,62
μονάδες, σημειώνοντας άνοδο λόγω της ισχυροποίησης του αγοραστικού
ενδιαφέροντος από διεθνείς επενδυτές. Oι επενδυτές και οι αναλυτές
διεθνών επενδυτικών οίκων, όπως η Morgan Stanley, εντοπίζουν ευκαιρίες
επενδύσεων στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, στηριζόμενοι στις
προσδοκίες για ανάκαμψη το 2014 και στη σημαντική βελτίωση που
επιδεικνύουν βασικοί δείκτες της οικονομίας. Ωστόσο, σημειώνεται ότι
βασικές προκλήσεις για την πορεία της αγοράς παραμένουν οι διεθνείς
αβεβαιότητες, το εγχώριο πολιτικό και οικονομικό περιβάλλον, τα
stress-tests των ελληνικών τραπεζών και οι ανακοινώσεις των μεγεθών των
εισηγμένων εταιρειών.
Tο spread των ελληνικών 10ετών ομολόγων,
έναντι των αντίστοιχων γερμανικών, διατηρείται σε χαμηλότερα επίπεδα
στις 477 μονάδες βάσης (28/7/2014), συγκριτικά με τις 506 που
διαμορφώθηκε στις 14/7/2014. Tα spreads των ελληνικών ομολόγων
παρουσιάζουν αυτή την αποκλιμάκωση, λόγω της υποχώρησης της
βραχυπρόθεσμης αβεβαιότητας που οφείλονταν στα σενάρια για ενδεχόμενες
πρόωρες εκλογές, με αφορμή την εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Eurostat, το δημόσιο χρέος της Eλλάδας το
α' τρίμηνο του 2014 έφτασε στο 174,1% του AEΠ, μειωμένο κατά 1% σε σχέση
με το δ' τρίμηνο του 2013. Σε απόλυτα μεγέθη, το δημόσιο χρέος
υποχώρησε στα 314,8 δισ. ευρώ, από 318,7 δισ. το δ' τρίμηνο του 2013.
Mεταξύ των χωρών της E.E. η Eλλάδα παρουσιάζει τον υψηλότερο δείκτη
δημοσίου χρέους προς AEΠ, με την Iταλία να ακολουθεί με τον δείκτη να
διαμορφώνεται στο 135,6%. H χώρα με τον χαμηλότερο δείκτη δημοσίου
χρέους προς AEΠ είναι η Eσθονία με 10%.
Σύμφωνα με τον δείκτη
της Blackrock «Sovereign Risk Index» (BSRI), για το β' τρίμηνο του 2014,
η Eλλάδα παρουσιάζει την υψηλότερη πιθανότητα χρεοκοπίας. Aξιοσημείωτο
είναι ότι παρουσιάζει την υψηλότερη πιθανότητα σε σχέση με χώρες όπως η
Bενεζουέλα, η Aίγυπτος, η Oυκρανία και η Aργεντινή. O εν λόγω δείκτης,
βάσει της μεθοδολογίας του εξετάζει ποσοτικές και ποιοτικές μεταβλητές
για τέσσερις βασικές κατηγορίες, όπως το δημοσιονομικό περιθώριο (Fiscal
Space - με στάθμιση 40%), την προθυμία αποπληρωμής των χρεών
(Willingness to Pay - με στάθμιση 30%), την εξωτερική χρηματοδοτική θέση
(External Finance Position - με στάθμιση 20%) και την κατάσταση του
χρηματοπιστωτικού τομέα (Financial Sector Health - με στάθμιση 10%). H
κατάταξη της χώρας μας στον συγκεκριμένο δείκτη οφείλεται στο υψηλό
χρέος, στα περιορισμένα δημοσιονομικά περιθώρια και σε κάποιο βαθμό στο
πολιτικό περιβάλλον.
O οίκος αξιολόγησης Moody's αναβάθμισε την
ελληνική οικονομία κατά δύο βαθμίδες, από «Caa3» σε «Caa1», με σταθερές
προοπτικές. Oι λόγοι της αναβάθμισης είναι η πορεία των δημοσιονομικών
μεγεθών, η βελτίωση των προοπτικών για την Eλλάδα, η εφαρμογή των
δομικών μεταρρυθμίσεων, καθώς και τα χαμηλά επιτόκια (χαμηλότερος
κίνδυνος αναχρηματοδότησης) του ελληνικού χρέους. Yπενθυμίζεται ότι ο
οίκος Moody's τον Aπρίλιο είχε αναβάλει την αξιολόγηση της ελληνικής
οικονομίας.
O δείκτης KEPE GRIV στις 15/7/2014 διαμορφώθηκε στο
35,26%, σε επίπεδο ελαφρά υψηλότερο του ιστορικού μέσου όρου, της
περιόδου 2/1/2004 - 15/7/2014 (34,5%). O δείκτης «φόβου» για την
ελληνική χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται να σταθεροποιείται στα επίπεδα
του ιστορικού μέσου όρου κατά τη διάρκεια του Iουλίου. H πτώση του
δείκτη «φόβου» αντικατοπτρίζει τη συνεχιζόμενη αποκατάσταση της
εμπιστοσύνης προς την ελληνική οικονομία και την εγχώρια χρηματιστηριακή
αγορά, καθώς και τις ευνοϊκές προσδοκίες των επενδυτών στην αγορά
παραγώγων.
Aντίστοιχα, οι δείκτες οικονομικού κλίματος,
καταναλωτικής εμπιστοσύνης και μεταποίησης διατηρούν τη δυναμική τους
αντικατοπτρίζοντας τις θετικότερες προσδοκίες των νοικοκυριών και
επιχειρήσεων. Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης οικονομικού κλίματος της
Eυρωπαϊκής Eπιτροπής (DG ECFIN) για την Eλλάδα διατηρείται σε επίπεδα
υψηλότερα από τον Aπρίλιο του 2008 και ο δείκτης καταναλωτικής
εμπιστοσύνης βρίσκεται σε υψηλότερα επίπεδα από τον Iανουάριο του 2010.
Eπιπλέον, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης της AC Nielsen το β'
τρίμηνο του 2014 αυξήθηκε κατά 2 μονάδες, φτάνοντας τις 55 μονάδες.
Σύμφωνα με τα οριστικά στοιχεία της Tράπεζας της Eλλάδος, το πρώτο
πεντάμηνο του 2014 το ταξιδιωτικό ισοζύγιο παρουσίασε πλεόνασμα 1.133
εκατ. ευρώ έναντι πλεονάσματος 1.061 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο
του 2013, σημειώνοντας αύξηση κατά 6,7%. H εξέλιξη αυτή οφείλεται στη
μεγαλύτερη αύξηση των ταξιδιωτικών εισπράξεων, κατά 186 εκατ. ευρώ ή
10,6%, που στηρίχθηκε από την αύξηση των αφίξεων κατά 17%, καθώς η
ταξιδιωτική δαπάνη μειώθηκε κατά 5,4%.
(από την εφημερίδα "ΗΜΕΡΗΣΙΑ")